JurnalLugas.Com – Harga emas dan nilai dolar Amerika Serikat memiliki hubungan yang sangat erat. Ketika dolar menguat, harga emas sering kali mendapat tekanan. Sebaliknya, saat dolar melemah, emas cenderung lebih menarik bagi investor dan berpotensi mengalami kenaikan.
Hubungan tersebut bukan sekadar kebetulan. Emas di pasar internasional pada umumnya dihitung menggunakan dolar AS per troy ounce.
Karena itu, perubahan nilai mata uang Amerika dapat memengaruhi daya beli investor sekaligus mengubah daya tarik emas sebagai aset investasi.
World Gold Council menjelaskan bahwa emas memiliki hubungan negatif dengan dolar dalam banyak periode. Ketika dolar menguat, emas yang dihargai dalam dolar menjadi relatif lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang selain dolar. Kondisi tersebut dapat mengurangi permintaan dan memberikan tekanan terhadap harga emas.
Sebaliknya, ketika dolar melemah, pembeli dari negara lain dapat memperoleh emas dengan biaya yang relatif lebih ringan jika dihitung berdasarkan mata uang mereka. Situasi tersebut berpotensi meningkatkan minat terhadap emas dan ikut menopang harga logam mulia.
Namun, hubungan dolar dan emas sebenarnya tidak sesederhana pola “dolar naik, emas turun”. Ada sejumlah faktor lain yang ikut menentukan arah harga emas, terutama kebijakan suku bunga bank sentral Amerika Serikat, imbal hasil obligasi, inflasi, kondisi geopolitik, pembelian bank sentral, serta tingkat ketidakpastian di pasar keuangan.
Salah satu faktor paling penting adalah kebijakan Federal Reserve atau The Fed. Ketika pasar memperkirakan suku bunga AS akan tetap tinggi atau meningkat, dolar dan aset berbasis dolar dapat menjadi lebih menarik. Pada saat bersamaan, emas yang tidak memberikan bunga menghadapi persaingan lebih besar dari instrumen berimbal hasil.
Sebaliknya, ketika ekspektasi penurunan suku bunga meningkat, imbal hasil aset berbasis dolar dapat menjadi kurang menarik. Kondisi tersebut dapat membuka ruang bagi emas untuk kembali diburu investor.
Perkembangan pasar pada Agustus 2026 memberikan contoh mengenai hubungan tersebut. Pada 17 Agustus, harga emas bergerak naik ketika dolar AS melemah setelah data ekonomi Amerika membuat pelaku pasar mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Reuters melaporkan harga emas spot naik sekitar 0,6 persen ke sekitar US$4.400 per troy ounce, sementara indeks dolar turun 0,2 persen.
Artinya, investor tidak hanya memperhatikan apakah dolar sedang menguat atau melemah. Mereka juga melihat mengapa dolar bergerak demikian.
Jika dolar menguat karena perekonomian Amerika terlihat sangat kuat dan suku bunga diperkirakan tinggi, tekanan terhadap emas bisa lebih terasa. Tetapi dalam situasi tertentu, dolar dan emas bahkan dapat sama-sama menguat apabila pasar sedang menghadapi gejolak besar dan investor mencari aset yang dianggap aman.
World Gold Council juga mengingatkan bahwa korelasi negatif antara emas dan dolar tidak selalu berjalan sempurna. Faktor yang menyebabkan perubahan nilai dolar ikut menentukan bagaimana pasar emas bereaksi.
Bagi investor Indonesia, hubungan ini menjadi lebih menarik karena harga emas dalam rupiah tidak hanya dipengaruhi oleh harga emas dunia. Ada faktor nilai tukar rupiah terhadap dolar AS yang turut menentukan harga emas ketika dikonversikan ke dalam mata uang domestik.
Secara sederhana, apabila harga emas dunia naik dan dolar AS juga menguat terhadap rupiah, harga emas dalam rupiah bisa memperoleh dorongan dari dua arah. Sebaliknya, jika harga emas dunia turun tetapi rupiah menguat cukup signifikan, penurunan harga emas dalam rupiah dapat berbeda dengan pergerakan emas di pasar internasional.
Inilah alasan mengapa harga emas Antam, emas digital, maupun produk emas lainnya di Indonesia tidak selalu bergerak dengan persentase yang persis sama seperti harga emas dunia.
Investor juga perlu memahami bahwa harga emas dipengaruhi oleh permintaan fisik dan investasi. Pembelian emas oleh bank sentral, arus dana ke ETF emas, kondisi ekonomi global dan ketegangan geopolitik dapat memberikan dorongan yang terkadang lebih kuat daripada pergerakan dolar dalam jangka pendek.
Pada 2026, misalnya, World Gold Council mencatat bahwa pelemahan dolar pada beberapa periode memberikan dukungan terhadap emas. Lembaga tersebut juga menilai perubahan dolar merupakan salah satu faktor penting yang perlu diperhatikan dalam membaca prospek logam mulia.
Karena itu, masyarakat yang ingin memahami pergerakan harga emas sebaiknya tidak hanya melihat grafik emas. Pergerakan dolar AS, kebijakan The Fed, inflasi Amerika, imbal hasil Treasury dan kondisi geopolitik juga perlu diperhatikan secara bersamaan.
Mengapa dolar berpengaruh pada harga emas?
Jawaban sederhananya adalah karena emas diperdagangkan secara global dalam dolar AS. Ketika nilai dolar berubah, harga relatif emas bagi investor dari berbagai negara ikut berubah.
Perubahan tersebut kemudian dapat memengaruhi permintaan, sementara perubahan suku bunga dan kondisi ekonomi yang berada di balik pergerakan dolar juga ikut memengaruhi keputusan investor.
Namun, hubungan tersebut bukan aturan mutlak. Emas tetap memiliki karakter sebagai aset penyimpan nilai dan sering digunakan untuk melakukan diversifikasi serta menghadapi risiko ekonomi dan geopolitik.
Dengan memahami hubungan antara dolar dan emas, investor dapat membaca pergerakan harga logam mulia secara lebih utuh. Bukan sekadar bertanya apakah dolar sedang naik atau turun, tetapi juga memahami faktor apa yang membuat dolar bergerak dan bagaimana kondisi tersebut memengaruhi keputusan investor global.
Pada akhirnya, pergerakan emas merupakan hasil interaksi banyak faktor. Dolar adalah salah satu penggerak penting, tetapi bukan satu-satunya penentu harga. Karena itu, keputusan membeli atau menjual emas sebaiknya tidak hanya didasarkan pada perubahan kurs dolar dalam satu atau dua hari.
Baca informasi ekonomi, investasi, emas dan berita terbaru lainnya di JurnalLugas.Com.
(Endarto)
